核心结论：①始于19年初的牛市格局不变：牛熊周期轮回、企业利润见底回升、资产配置偏向A股，疫情只影响阶段性盈利。②2月4日来市场上涨源于流动性充裕，目前海外疫情蔓延、国内基本面数据较差，短期市场仍需要盘整。③坚定信心，保持耐心，着眼全年关键看盈利，符合转型方向的科技+券商是主线。

耐心等待

最近一周A股经历前一周下跌后再次上涨，有些指数创了2月4日以来的新高，但是，海外疫情还在蔓延，欧美股市资本市场大幅波动，我们认为，A股还将反复盘整，需保持耐心。

1． 市场还在蓄势当中

疫情干扰牛市节奏，但不改牛市格局。2019年以来我们一直强调上证综指19年2440点=05年998点，2440点是A股第六轮牛市的起点，牛市的三个逻辑：牛熊周期轮回、企业盈利见底回升、大类资产偏向股市，详见《现在类似2005年-20190217》、《牛市有三个阶段-20190303》、《“牛”转乾坤